José Abraham.

La 1ª serie de los Boncor 2017 habría insumido 11,7 millones entre comisiones y gastos, mientras la 2ª serie demandaría 33,7 millones por los mismos conceptos.

Mucho polémica desató en su momento la alta tasa de interés que ofreció el gobierno provincial por los Boncor de la 1ª  Serie, 12 % anual en dólares, lo que reflejaba de alguna manera las extremas necesidades de financiamiento que tenía la provincia en aquel momento, sumado a las condiciones que imperaban en los mercados financieros el año pasado.

Sin embargo poco ha trascendido hasta ahora acerca de otros costos que tuvieron y tendrán las dos series de esta operatoria como son aquellos relacionados con la instrumentación, emisión y colocación de estos bonos, que por su magnitud resultan sorprendentes e inconcebibles si se considera que serán afrontados con recursos del erario público, recursos con los que se podrían atender hoy muchas otras necesidades que tiene el estado provincial.

Como puede apreciarse en la tabla y de haberse cumplido con lo establecido en el decreto 866/09, el costo de la instrumentación, emisión y colocación del la 1ª serie de los Boncor, el que recordemos, fue suscripto en su totalidad a fines de noviembre del 2009, habría costado 11,7 millones de pesos. Por su parte se estima, de acuerdo al decreto 2004/09, que de colocarse los 350 millones de dólares de la 2ª serie, la provincia debería afrontar 33,7 millones de gastos y comisiones, alcanzando los 45,5 millones de pesos que muestran la última fila de la tabla.

Con respecto al cálculo del monto de la Comisión de Colocación, para la 1ª Serie se estableció el equivalente al 0,75 % del monto efectivamente colocado, (art. 2º del decreto 866/09) multiplicado por 3,86 pesos por dólar. Para la 2ª Serie la comisión se fijó en 0,50 % sobre el monto total efectivamente colocado (art. 3º del decreto 2004/09) convertido a 3,86 pesos por dólar.

En relación al rubro Otros Gastos que suman 34,4 millones de pesos y que completarían el Costo Total de esta emisión de títulos, sólo se conocen algunos datos de quienes participaron de la colocación de la 1ª serie en calidad de asesores impositivos, legales, financieros, auditores, calificadores de riesgo, etc. A estos pagos en honorarios se deberían sumar los gastos de roadshow, impresiones, publicaciones, traducciones, etc. Se supone que este conjunto de costos se repetirían para la 2ª serie pero en montos distintos. Así, para la 1ª serie también el art. 2º del decreto 866/09  fijó un tope de 7,4 millones en concepto de gastos totales. Similar concepto se estableció en el art. 3º del decreto 2004/09 pero autorizando el pago de casi 27 millones de pesos.

En ambos casos, y de adquirirse los 500 millones de dólares autorizados por la ley 9489 en las dos series descriptas, los montos de estas comisiones por colocación, más de 11 millones de pesos, y el resto de los gastos por 34,4 millones, serán percibidos por contratación directa por el Banco de la Provincia de Córdoba, entidad que entendemos, fue y será la responsable de abonar las retribuciones al resto de los intermediarios y copartícipes de esta operación.

No hay datos disponibles sobre la participación real y los eventuales pagos a co-colocadores, los Bancos Inversores UBS y Citi, que, como se recordará, intervinieron al principio de esta operatoria y cuyo contrato finalmente quedó sin efecto por no llevarse a cabo la emisión de los títulos debido a la crisis financiera desatada a fines del 2008; no obstante las cláusulas que determinaban honorarios y gastos, entre otras, subsistieron aún después de terminado dicho acuerdo.

Más allá de todas las consideraciones financieras, económicas y políticas que se esgrimieron en torno a la oportunidad, conveniencia y necesidad que tenía y tiene el gobierno provincial para encarar este tipo endeudamiento, aspecto que no es intención abordar nuevamente aquí, sí cabe decir que la elección de este instrumento financiero no aparece como apropiado justamente por lo oneroso que representa sus costos de emisión y posterior colocación.

La encerrona en la que se encuentra hoy el gobierno provincial producto del gran nivel de deuda que registra y de los elevados pagos de los servicios que está obligado a abonar periódicamente, deja escasos márgenes de maniobra para la política de financiamiento de sus déficits. O renegocia los vencimientos con la Nación o contrae nuevos préstamos con un altísimo costo. A pesar de ello la situación de crisis en las cuentas provinciales aún sigue latente y con 45,5 millones de pesos podrían resolverse por caso una infinidad de necesidades sociales insatisfechas o bien hacer frente a los reiterados reclamos salariales.

En definitiva: se trata de ver a quién se privilegia con el destino de los recursos públicos.

Imagen: http://www.larunfla.blogspot.com/

3/3/10

Tucutux

La nota de Abraham es impecable como la mayoría de las que él realiza y esta tiene un plus porque da una visión muy distinta a la que de forma hegemónica plantean los medios "grandes" de Córdoba. Por otro lado no estaría mal que consignen que la ilustración de la nota es del blog www.larunfla.blogspot.com (no cobramos derechos de autor pero al menos referencien la página)

Sosperiodista

No sólo no estaría mal, es lo que corresponde. se nos pasó, pero ahí está..

Marisa

SABE SEÑOR ABRAHAM Y FORISTAS DE SOSPERIODISTA???????? SE SIGUE BENEFICIANDO A LOS SECTORES MAS CONCENTRADOS DE LA ECONOMÌA, HOY MIERCOLES 3 DE MARZO SALIÒ EL DECRETO 1787 POR EL CUAL NUESTRO QUERIDO GOBERNADOR DA NOVENTA MIL PESOS ( 90.000) A LA SOCIEDAD RURAL DE JESUS MARIA, NO REINTEGRABLES!!!!! ¿ASI PORQUE VA A YORAR ESTE CALANDRACA ANTE LAS FINANZAS PROVINCIALES? REALMENTE ES UN CARADURA , NOS DEJA CON UN ROJO INSALVABLE, NI HABLAR DE LO QUE LE HIZO A LA CAJA.

Marisa

AHHH, OTRO EN MORTEROS A LA SUCIEDAD RURAL POR OCHENTA MIL PESOS, , DISICIETE MIL PESOS POR EL GOBERNADOR QUE CUIDA NUESTROS INGRESOS...

juan c.olmos

CALANDRACA.f.Sopa de mazamorra y galleta.

Marisa

Le dedico el tango Juan!!!! Y no hace falta que se vaya a los libros, escuche por el barrio y seguro a alguien se lo oye gritando... ¿¿¡¡QUE POBRES QUE ESTAMOS DEL VOCABULARIO!!

juanc.olmos

Marisa,yo tengo que rrecurrir a los libros,tengo"quinto grado primario"en la ex.Escuela Nacional N°136,(Hoy Provincia de Buenos Aires)de Quilino,Departamento Ischilin,Provincia de Cordoba y digo quinto grado,porque no pude continuar estudiando ya que mi querido y recordado PADRE!no me compro el Libro "La Razon De Mi Vida",de Evita Peron,porque fue un Militante de la Union Civica Radical,por esta causa politica tube que abandonar el estudio y por eso rrecurro a los libros.